央行*新定调!与三季度例会措辞有何变化?释放哪些信号?机构解读

2021-12-27 07:22:52 文章来源:网络

中新经纬12月26日电 25日晚间,央行网站通报**人民**货币政策委员会2021年第四季度例会情况。例会释放哪些信号?中新经纬“V观**报”(**号ID:VG-View)梳理机构解读。

中信建投:稳增长地位提升,宽**受到重视

中信建投黄文涛团队发布央行四季度例会点评研报指出,稳增长地位提升,宽**受到重视。

在货币政策方面,研报认为,对疫情和经济形势的判断强调不确定**,逆周期调节和稳增长更为重要,稳增长的政策将会获得来自货币端的有力支持;在二三季度货币政策例会中,外部环境冲击受到的关注更多,如三季度货币政策例会提及“加强国际宏观经济政策协调,防范外部冲击”,而四季度例会中删去这一表述,可能意味着当下货币政策不易受到外部环境收紧的影响,更为关注国内经济增长的压力;保持流动**合理充裕意味着短端宽松的局面可能仍将维持,即使在当下质押回购加杠杆较高的情形下,短端的宽松局面难有大的变化;保持信贷总量合理增长对应宽**,当下的货币宽松也有为宽**创造条件之意,明年宽**的5只箭料将射向新老基建、先进制造业、碳减排、科技创新和优质房地产公司(及按揭贷款)。

此外,研报还认为,继续强调保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定,略超市场预期;在跨周期与逆周期相结合的情况下,以及增加货币政策**准**,大力支持实体经济和中小微企业的情形下,结构**货币政策将继续发挥重大作用;边际上微调房地产政策,为错**的优质房企提供融资的窗口期、为保交付的项目提供融资支持、为首套房和合理置换的居民购房需求提供融资帮助都是宽**政策发力的重要方向。

中信建投黄文涛团队研报截图

国金证券:新一轮降息周期或已开启

国金证券赵伟团队发布研报称,货币政策窗口期临近。经济面临三重压力下,货币政策更加主动有为,新一轮降息周期或已开启。

研报分析称,例会对经济形势研判,比三季度例会更为谨慎,重申“三重压力”。货币政策委员会例会在每个季度末召开,对货币政策信息的传递,比同期执行报告要早。三季度例会已对经济研判略转谨慎,强调经济**“不稳固、不均衡”,四季度例会研判更为谨慎,强调“三重压力”,与刚召开的中央经济工作会议定调一致。

研报认为,政策态度更加积极,强调货币政策“稳字当头”、“更加主动有为”。例会强调,“加大跨周期调节力度”“与逆周期调节相结合”,相较近期央行党委会议表态,“做好跨周期和逆周期政策设计”“稳”的态度更为明确。例会要求,“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,更加主动有为”,首次突出强调货币政策工具的总量功能,或指向准备金和政策利率等工具运用,明年一季度或是重要窗口期。

此外,研报还分析称,结构**工具要积极做好“加法”,**准支持实体和满足购房者合理住房需求。

其中,货币政策更加主动有为,一方面保持流动**合理充裕、降低实体成本,另一方面加大结构**支持。地产方面,例会突出强调更好满足购房者合理住房需求,后续需关注对刚需和改善型需求的落实。

国金证券赵伟团队研报截图

西部证券:宏观杠杆率或稳中有升

西部证券研报认为,央行例会从“结构**政策”到“总量与结构并重”。

一是货币政策重心从偏“结构”到“总量与结构政策”各司其职。在稳增长的政策基调下,对于货币政策而言,明年总量政策会被用于配合逆周期调节政策,以稳定宏观经济大盘;而结构**政策则会继续被用来调整经济结构,推动经济高质量发展。

二是逆周期调节下,宏观杠杆率或稳中有升。明年社融同比增速有望重回上升通道,预计社融增速的高点在明年年中,并达到11.1%的水平,2022年年末社融同比增速约为10.7%。

三是货币政策将助力房地产行业实现健康发展与良**循环。在“房住不**”的大政方针下,人民**首先的政策抓手在于要求**满足合理的购房需求,经过年中低迷后,近两个月居民中长期贷款有所回升。此外,在房地产行业的投资端,保障**租赁房建设有望加速。

广发证券:政策信号偏积极

广发宏观郭磊团队发布解读研报称,总体而言,四季度货币政策委员会例会传递出来的政策信号偏积极。考虑到中央经济工作会议要求“政策发力适当靠前”,以及海外发达经济体政策的加速收敛将导致外部环境更为复杂,明年一季度与二季度前半段会是货币政策宽松稳增长较为适宜的窗口期,降低**负债成本(降准以及推动**负债利率下行等)、为**尤其中小**补充资本金可能是央行政策发力的重点;降息(调降MLF利率)亦有一定的可能,需看未来一段时期**环境与实体融资成本的变化。

前海开源基金杨德龙:利好**市回暖

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,稳增长是央行重要政策目标,加大逆周期调节力度,稳增长措施会陆续出台,利好**市回暖。实施好扩大内需战略,刺激消费增长,利好消费**崛起。推动降低企业综合融资成本,保持低利率环境,利于经济复苏,推动资本市场回暖。维护购房者合法权益,促进房地产市场稳定健康发展和良**循环,有利于稳定预期,提振房地产市场回暖,减轻房地产市场对经济的拖累作用,保障房企合理的信贷投放需求及购房者合理的按揭贷款需求。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

【编辑:王永乐】

来源:中新经纬

想象中的蓝海,却在实践中成了困局。

一面是独居、孤**、高龄、失能等老年人,对于高质量、多元化餐食需求的逐步提升;一面是**老驿站及社区餐企等助餐供给方,还在艰难摸索:定价合理、多元营**的的老年餐**是什么?相对单一的老年餐来源,如何应对老年人慢**病下的多维需求?附加在"**后一公里"配送上的隐形门槛与成本,何时能够降低?

除了像肖瑞一样"盘子不算大"的独立餐饮门店经营者,京城部分连锁化及**化水平极高的知名餐饮品牌,也在疫情的冲击下收缩了原本积极入局的老年餐业务。布局北京市场的某快餐品牌负责人李斌(化名)表示,对尚不能给整体营收作出贡献的老年餐进行收缩,是通盘考虑企业发展现状做出的无奈选择。

低调收缩

"收缩的原因很简单,也很现实。简单说就是疫情之下为了‘求稳’。既然卖老年餐暂时还不好找到盈亏平衡点,那就先集中好优势资源发展其他主力业务。"正如李斌给出的答案,他所管理的餐饮公司在2021年内收缩了原有的老年餐业务及布局。

而收缩老年餐的,并非只他一家。李斌透露,在疫情冲击以及成本把控的综合考量下,此前积极入局老年餐市场的诸多京城餐饮企业中,已有不少悄悄调低了对老年餐业务的发展力度。

为了作为说明,李斌举了一个很生动的例子,"你看,之前餐饮企业进军老年餐市场多高调,现在很多企业都低调地不愿意接受采访和**光了。"据李斌透露,同样选择收缩的不仅仅是餐饮企业,还有下游的配套板块,比如配送。

在李斌看来,目前市场上关注老年餐饮的餐企并不少,但能真正做好的并不多。什么限制住了餐饮企业发展老年餐业务的脚步?他坦言,**括空间场地制约、利润微薄、目标客**消费观念相对传统等一系列因素,在一定程度上都束缚着餐企在老年餐市场的发展。

非标产品的高成本

以拓展门店为例,李斌表示,餐企在社区开设网点非常困难,其中选址就是**大痛点。

现场拍摄

因为老小区在配置空间方面相对缺乏,在适合开店的地段找到租金低廉的社区闲置空间,难度确实不小。一旦开在社区中的餐厅租赁成本过高,日常销售**又难以覆盖餐食采购及制作等流程产生的支出,企业通过卖老年餐来收回成本,就更是"难上加难"。

而只要开了店、正常开展业务,人力成本的增加就难以避免。李斌告诉记者,对于连锁餐饮企业来说,相比场地租赁费、食材损耗等成本支出,人工综合成本也是企业开销的大头,支出占比甚至可以达到三成之多。

"疫情之下,很多定位老年餐的餐饮商家之所以坚持不下去,主要原因就在于没有多少利润、销量又不理想,实际运营成本还较高。" 李斌透露,短期内投入与**不对等,也是他现阶段收缩老年餐业务背后的一大考量。在他所管理的多家社区餐厅中,也普遍存在老年餐销售未达预期的情况。

除了上述意料之中的困难,另有一家餐饮公司的负责人吴量(化名)告诉记者,拉出一张菜品丰富的老年菜谱不难,但实际投入的**力以及成本远比外界想象中要大。比如,针对像高血压、高血糖、心脑血管等疾病有针对**的进行菜品研发,京城某国企餐饮企业除了从各品牌抽调技术**干,也同时外聘了营**专家,对外宣布拿出的专项资金就有一**。

李斌也表示,相比普通餐食**化的制餐流程,在老年餐这一特殊餐食的制作上,餐企的出餐成本实际上也已被拉高。"比如,在餐食营**搭配合理、菜品种类丰富多样外,符合老年人口味的老年餐不能过油、过咸、过甜;针对一些牙口不是特别好的老年人,餐品也不能太**。为了能够尽可能地满足更多老年消费者的需求,在定下菜单、吸引老年人前来消费之后,我们还要不断收集消费者的反馈,对产品进行调整。"

公益**与盈利**的平衡点

**信息显示,全聚德、永和大王、和合谷、真功夫、金**、丽华快餐、吉野家、嘉和一品等知名餐饮连锁企业,此前都曾提出或已经推出了针对老年餐饮需求的产品和服务;**括饿了么等外卖**,在近几年也频频向**老助餐市场发力。

"餐饮需求属于刚需,近年来,餐饮已成为我国**老行业中供给缺口**大的服务之一。"北京大学社会学系教授、**士生**陆杰华指出,我国老龄化社会趋势已经显现,当前国内老年餐饮市场虽基础较差,但潜在需求较高,不少餐企已然将布局老年餐饮市场视为企业差异化竞争的一条发展新路径。

"从市场需求和发展潜力考量,业内普遍认为老年餐饮市场是一片有待开发的‘蓝海’。"不过李斌也直言,基于老年餐饮需求的复杂**,以及老年**体的消费习惯存在一定局限**,不少布局其中的餐企们也感到了一定阻力。

现场拍摄

在李斌看来,保证餐品质量的同时提升配送效率,是打开老年餐饮市场的关键。但现阶段,老年餐食的丰富**及个**化需求、餐食销售渠道的拓展难题,以及不挣钱的餐食定位下"**后一公里"的配送成本,都让他倍感压力。

"老年餐带有一定程度的公益**质,但老年餐饮市场很难完全依赖企业的‘公益’出发点来推进。若想靠‘规模经济’来摊平成本,眼下似乎还要靠薄利多销来争取老年消费者、抢占市场。" 但李斌表示,目前**尴尬的是,薄利多销未必能够实现盈利,而且薄利也未必带来了多销。

"眼下**核心的还是挖掘更多的老年人消费。销路多了、销量上去,再争取把成本控制住,做老年餐的企业才能谈良**运营和更大发展。" 李斌称,老年人普遍购买力有限,再加上大部分老人线上自主订餐的能力又缺乏,是对餐饮门店销量提升的一大挑战。

但在中关村大健康服务**主任迟胜看来,现阶段,餐饮业"薄利多销"更像一个伪命题。"人工、房租、水电、供应链等多种因素,都是影响餐企盈利水平的重要因素。餐企若想实现个**化和薄利多销,目前只有通过科技手段降低人工、配送等方面的成本,但目前应用科技手段的成本也较高。"

谈及接下来如何发展老年餐业务这一问题,李斌表示,不会彻底放弃,但在短期内也不会冲动扩张。"走一步看一步吧!" 李斌说道。

北京商报记者 关子辰 荣蕾 文/摄

来源:北京商报

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