万家基金刘宏达:港*或处在熊市尾声|对话基金经理

2021-12-25 21:41:20 文章来源:网络

今年年初,港**曾有一度迎来“高光”时刻,在2月18日站上近两年多以来的高位:31183.36点。此后,港**一路下跌,年初高位买入的投资者们被套牢。

在万家基金经理刘宏达看来,港**近期的每次大跌基本上都是情绪的宣**,这种宣**特别有规律,持续时间并不长,但是由情绪面影响带来的港**下跌却很快。有着十多年扎根港**市场研究经验的刘宏达,经历了四轮港**熊市,他认为港**大跌之后,会有很大的向上弹**空间,“当大家都很绝望的时候,我就会变得乐观,历史的规律都是会重演的”。

近日,《国际金融报》记者来到万家基金,与刘宏达这位港**投资专家展开了深度对话,他判断,现在或是港**熊市尾声,港**是资产配置版图中不可或缺的一块,现阶段已经到了比较好的配置时机。

万家基金经理 刘宏达

港**正在迎接黎明

受政策面、情绪面以及疫情等多重因素影响,今年的港**市场表现持续低迷。

“目前的港**市场更像在经历黎明前的黑暗”,经历过四轮港**熊市的刘宏达表示,恒生指数今年以来不断创下新低,有些公司估值便宜但**价还在继续下跌,这是每轮熊市末期都会出现的特征,市场的信心几乎被“跌”光。

“每次港**大跌的**后时刻都是很绝望,这次也一样。”刘宏达认为港**的大跌与情绪的宣**有关,虽然跌起来很快,但持续时间不会很**。按照历史经验来看,港**目前的位置已适合布局,“恒生指数从高点下跌25%以上的跌幅后,再买入港**持有一年,它的**率会非常好”。

在刘宏达看来,每次港**熊市调整的特征十分鲜明,基本持续时间很少超过一年,本轮熊市调整从时间和空间维度上看已接近尾声。

港**的底部究竟在哪?刘宏达认为,可通过观测恒生指数走势来看港**,去年9月底至今年春节后**天,恒生指数从23000点位置暴拉至31000点附近,尤其是在今年年初,很多狂热资金对港**一致看好,接二连三涌入港**。但十多年港**的投资经验使得刘宏达非常警惕,资金亢奋时更应该小心。

今年1月初港**的拉升与南下资金的涌入有关,“去年底港**估值就不再便宜,但依旧会有大量资金买入,大**的原因主要是A**公司估值相对较高,港**估值相对便宜,但很多资金对港**市场并不熟悉,此时理**的投资者就应该意识到风险。”

**近恒生指数的表现基本是深跌之后略微反弹,随后又再次大跌或跌破前低,但刘宏达认为,也许这个阶段正处于底部黄金坑的位置。

对港**这轮熊市表现,刘宏达认为这是情绪面、基本面和经济面共振所致,“港**的每一轮上**和下跌一定伴随基本面和情绪面变化,但震荡市更受情绪面主导。这次主要观察情绪的底部,我们觉得基本面明年相对来说还是乐观的。”

两类方法挑选港**公司

**资料显示,刘宏达是上海交通大学管理学硕士,毕业后**先接触的是港**市场,拥有超过12年的港**投研经验,长期任职于香港某家,关注的行业主要有消费、科技、**药、制造业。2020年加入万家基金,现任万家瑞兴、万家沪港深蓝筹基金经理。

刘宏达形容港**是一个非常自由但又高风险的市场。港**市场交易量比较集中,前20%的头部公司的成交额可能占比达到90%以上,剩下80%的公司也存在一定投资机会,而投资者一旦选错了****,试错成本也比较高。

与A**市场擅长“讲故事”不同,港**市场更看重业绩兑现。刘宏达表示,在港**研究公司更多的是看如何一步步用业绩证明投资价值,慢慢**投资者的信任。但港**市场在下跌的时候很难估测底部位置,一旦公司基本面变差很难有估值的“矛”,可能估值会越跌越便宜。所以造成了公司在一个经营周期内**价波动特别大,在上升周期时**价可以很快**10倍,但下跌的时候也能很快跌去80%。这类公司可能是一些中小型公司。

刘宏达的投资理念是“把握趋势,守正出奇”,他希望寻找超预期的基本面趋势向上的优质成长**,不断迭代成长,伴随公司一起成长变大。

在港**市场挑选上市公司时,刘宏达注重与好公司为伍,且一定是大小**东利益一致,有着靠谱管理层的公司,“港**是以机构投资者为主的市场,普遍呈现换手率低、交易量低的特征,这种市场通过短线**弈赚钱难度很大,由于流动**特别差,持**周期相对更长,研究公司的时间也要更长。”

刘宏达会注重两类港**公司的机会:一类是市值偏小的黑马公司,在市场关注度低的时候提前关注,以基本面右侧参与为主;另一类是资质比较好龙头公司,在估值比较便宜时,偏左侧布局。对于黑马公司,刘宏达强调,一定要看到未来可能出现翻几倍增长的空间才会去参与。

“风险都是**出来的,机会都是跌出来的,只有跌得比较多,才给很多****一个很大的向上弹**空间。”刘宏达表示。

聚焦四大景气行业

目前,刘宏达配置的港**行业主要聚焦于跌得比较多的互联网科技、消费和**药,此外他还会关注新能源汽车、光伏在内的制造业。

“互联网科技领域一定是长期发展的,只是经历了短期的行业低谷”,在刘宏达看来,互联网科技公司未来存在广阔的发展空间,互联网科技正在深刻改变人的生活方式,人与人以及人与物的关系,都被互联网重新定义。互联网带来通讯、**、购物甚至供应链的效率提升,并建立起深而宽的护城河。作为经济大国,**具备诞生巨型互联网公司的土壤。

“我不觉得港**难做”,长期的港**投研经验积累让刘宏达感受到,拉长时间看,港**和A**长期**十分接近。

“港**市场和A**市场波动都是反映**的宏观基本面变化,因此,两个市场的长期**率相近。港**的特点在于波动特别大,下跌的时候可能会跌的很多,估值会一下跌的特别便宜,但换个角度看,向上的弹**空间也会更大。”刘宏达表示,一些投资者认为港**市场不容易赚钱,可能是每次刚好买在了港**的高位,当港**下跌到底部位置时却不敢重仓参与。

刘宏达表示,每个两到三年,港**市场经常出现十倍**或者二十倍**,尤其是在市场跌到熊市底部,很容易出现这些向上反弹空间巨大的公司。

**近两个月,刘宏达管理的新基金万家沪港深蓝筹成立,拟管理的新基金万家港**通**选正在发行中。据他介绍,新基金的建仓速度可能相对较快,虽然港**受到新一轮疫情影响,但是拉长时间看,很多公司**会非常好,只不过短期在底部会比较波动。

“我感觉现在像是一个猎手到了适合狙击的地点”,刘宏达说,自己会对新产品积极建仓,虽然短期会有波动,但如果看到明年年底,很多公司拥有****的机会,有一些甚至有翻倍的空间。

随着未来或有更多中概**回归港**,刘宏达认为,短期可能市场受情绪的不确定**影响,但长期来看会有更多正面影响,当中概**回归港**进入港**通之后,增加了整个港**的优质标的选择,吸引更多资金投资港**,增加港**市场的活跃度。

记者 夏悦超

来源:国际金融报网

从日销不足1万到30万个馕,从惊艳本地市场到风靡天山南北,从走俏内地商超到亮相国外餐桌,南达·迈福敦食品有限公司研发的牛奶馕不到半年时间就实现了惊艳的“三级跳”。是什么让原本足不出户的小馕饼成为国内外万千消费者舌尖上的**味?“永**歇的研发是一个企业的生命,更是产品稳占市场的灵魂。”喀什南达集团总裁助理、南达·迈福敦食品有限公司总经理梁超道出了其中的奥秘。南达牛奶馕的名声鹊起离不开喀什各级政府的鼎力支持和其厚重的历史,其率先领跑的脚步印证了喀什地区在馕产品研发上所展现的**心**志。

今年10月初,2310份南达牛奶馕经塔什库尔干塔吉克自治县边民互市贸易区,从红其拉甫口岸出境,顺利抵达巴基斯坦。巴方洪扎商会接收牛奶馕后,组织相关人士进行了品鉴。洪扎商会会长夏加罕品尝后说,馕香酥可口,将定期采购。自此牛奶馕有可能成为巴基斯坦官方乃至大众百姓餐桌上不可少缺的一道主食。能赢得巴铁兄弟的认可,可见南达人对馕倾注的心血和智慧。专业人干专业事,早在2018年,南达新农业就开始着手在馕的研发上用心思,从特色辣皮子馕到玫瑰花馕,从主食馕到休闲馕,款款赢得了消费者和市场认可。

喀什得天独厚的自然禀赋,造就了无与伦比的农副产品,不管是优质的小麦、核桃、芝麻、巴旦姆、红枣等农产品,还是质量上乘的畜产品,都可以和馕**搭配料理。有了丰盛的食材,如何做出适合众人口味的“满汉全席”,就得看巧**善炊的本领了。“一款馕的研发不仅要有时间积淀,更要有强大的技术支撑。譬如在不失本真口味的前提下如何**保质期,绝不像一桌即做即食的**食那么简单。”梁超和他的技术团队是这么认为的。食品安全大于天,**保质期不是一味的添加各种元素,为了达到预期目标,人为破坏食品的原生态。这一点上,喀什地区正集纳本地研发团队智慧和借助“外脑”集**发力。

“这款白馕吃起来有小时候妈妈做的馕味道。”12月21日,在

**馕城喀什一号基地馕品生产研发区,来自喀什技师学院的30名**一边品尝刚出坑的馕,一边跟随**学习打馕技术,这堂实践课让**大开眼界。打制一个入口香酥的馕并非想象的那么简单,**小时候的记忆在这里得到升华。“我要用心学习,将来不仅成为一名出色的打馕师傅,而且还要推陈出新研发更多好吃的馕。”现场互动热烈,馕研发后继有人。距一号基地百里外的莎车二号基地,这样的互动也在经常上演。

莎车县为提升馕产业发展水平质量,专门成立了馕系列产品研发中心,根据当地气候、水土条件、市场需求和百姓口味等情况,研发推出主食馕、休闲馕、即食馕、旅游餐饮馕等四大类50个品种,注册了“香满莎、馕大叔、驼奶馕、巴旦姆馕、玫瑰花酱馕、玉米馕、藜麦馕”等12个品牌,可以说他们在食材和馕的搭配上做到了极致。近年来,喀什地区12个县市在馕品的研发上你争我赶,不论是在口感、外观还是在**装、保鲜上面都下足了功夫。万涓归大河。**终的发力点就是迎合大众口味、经得起市场检验。

12月22日,在喀什经济开发区馕产业食品园区**馕城一号生产基地科研楼内,空气中弥漫着刚出炉的馕香。“这个馕品相还不够好,在工艺上需细化;这款不错,口感达到预期目的,我们需在保质期上实现突破。”柳州螺蛳粉手工制作技艺非物质文化遗产**人倪铫阳一边品尝着馕,一边与喀什技师学院烹饪工艺系**麦麦提依明·达吾提频频交流。远在广西的柳州螺蛳粉团队慕名来到喀什,商讨喀什馕产业和柳州螺蛳粉产业在生产、销售、仓储等方面深度合作,有针对**地研发双方牵手合作生产的螺蛳粉+馕产品,实现双赢。

“喀什馕有150多个品种,哪些品种的馕和螺蛳粉**匹配?多大的馕比较合适?怎么**馕的保质期?馕自动化生产配方怎么研发等,这些都是我们在规模化生产前需要解决的问题。”倪铫阳对双方的合作信心满满。倪铫阳介绍说,不**,将有一批来自广东和无锡的食品加工专家、学者加入他们的研发队伍,一起攻克这些难题。“螺蛳粉在短短几年间做到这么大规模,这其中的经验非常值得我们学习。我们考察后,双方很快达成合作意向,计划明年先在长沙、洛阳的100家螺蛳粉店实现馕和螺蛳粉的搭配销售。后续根据市场反馈,再开展进一步合作,实现喀什馕‘借船出海’。”喀什馕产业食品**份有限公司董事长虞军说。(潘彦云)(**日报新疆记者站) 【责任编辑:许聃】

来源:**日报网

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